透过国内上市种业头部公司看国内种业的发展
今年4月是国内上市企业年报公布密集的月份，笔者选取了国内知名度较高的上市种业公司按种子销售收入进行排名。2020年是极不平凡的一年，经历了全球新冠疫情肆虐、外围经济下行、国际关系动荡，这也进一步导致全球粮食供需偏紧，截至2月粮农组织谷物价格指数连涨7个月。去年国内提出要“解决好种子和耕地问题，打一场种业翻身仗”，为的就是提高农业良种化水平和种子自给率，把种子的主动权牢牢把握在自己手中。需要注意的是，种业受国家种植结构调整、品种审定制度和粮食收储政策改革的持续影响，面对新挑战、新机遇，国内上市种业公司有哪些新举措？
目录
从营收细读国内上市种业公司八强
从研发投入细读国内上市种业头部公司
从主要农作物销售细读国内上市种业头部企业
玉米种子销售TOP 10
水稻种销售TOP 8
小麦种销售龙头
国内孕育的种业龙头隆平高科在主营业务稳步发展的前提下，巴西隆平在国外市占率也快速提升，公司整体实现扭亏为盈。报告期内，隆平高科实现营业收入32.9亿元，比上年同期增长5.14%，归属于上市公司股东的净利润1.16亿元。
转基因育种方面，隆平高科依托杭州瑞丰、隆平生物两个主体，开展抗虫、耐除草剂玉米基因性状开发和转基因玉米品种转育，目前开发的优异性状基因和转育成功的多个主导品种助力公司成为国内第一批玉米转基因上市储备公司。隆平高科表示，主推玉米品种裕丰303、中科玉505、隆平206、农大372等都已经开发转基因版本，且已经按照国家法规要求完成了必要的品种试验。同时，国内外协同效应进一步加强。巴西隆平拥有一支优秀的转基因玉米研发团队，杭州瑞丰、隆平生物的性状研发成果也将根据其产品表现应用于巴西隆平转基因玉米种子业务。两家公司的性状已出口至巴西，正在开展性状功能验证及测试。
作为国内大豆种业龙头垦丰种业去年营收14.55亿元，较上年同期增长5.58%，其中大豆种子销售增长35%。（点击查看详情）
荃银高科以科技创新为抓手，紧抓种业发展机遇，业绩再创新高。实现营业收入16亿元，较上年同期增长38.84%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，较上年同期增长41.10%。
荃银高科促进产业延伸、发展订单农业，助推种子销售、赋能主营业务。
一是品牌粮基地建设，与益海嘉里、广粮集团等20多家大型粮食加工企业建立了合作关系。
二是青贮玉米业务，与全国知名奶业公司如光明牧业、现代牧业、燕塘乳业、富邦牧业等合作，打造青贮饲料订单农业模式，拓展新的利润增长点。
三是酒用专供粮业务，荃银高科凭借适宜于酿酒制曲的优质软质小麦荃麦725，在亳州、阜阳打造酿酒专用小麦生产基地。荃麦725成为古井软质小麦基地使用品种，也是2020年茅台有机小麦基地推荐安徽省使用品种之一。2020年，荃银高科成立合资公司四川荃银生物科技股份有限公司，将建设酒用品种研发基地，打造高水平的酿酒专用粮核心示范片，助力邛酒提档升级，助推“川种、川粮、川酒” 振兴。
四是MAP协同业务，荃银高科与中化现代农业在MAP（Modern Agriculture Platform）业务方面继续深入合作，为种植户提供种、药、肥一体化供应及粮食收储等产前、产中、产后服务工作，推动农业服务业务不断发展。
鲜美种苗作为国内蔬菜种业销售龙头在2020年实现营业收入10.54亿元，较上年同期增长14.50%，不过营业收入中占比较大的蔬菜、花卉种子毛利率较低，仅5%左右。据介绍，近两年鲜美种苗重点发展水稻种业，已初步形成丝苗米类型与品牌结合的新格局，水稻板块将成为公司未来业绩的增长点。
得益于国内玉米行情的复苏，f="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDEyOTMwNA==&mid=2247493320&idx=2&sn=91298d893c4d801a32308bc7a8eee16d&chksm=fb024ebfcc75c7a9b15d59643fa5e9e24b6626554d6b749efb95d57bb6677918006fbb631f02&scene=21#wechat_redirect">玉米种业龙头登海种业2020年实现营业收入9亿元，同比增长9.42%，归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比增长145.18%。登海种业表示，当前我国种业发展内外部环境正面临深刻变化，面对新机遇、新挑战，公司将继续围绕“创新”这一主题，加强科研育种、生产加工、营销管理等方面的工作，推动公司业绩再上一个新台阶。
href=https://zhuanlan.zhihu.com/p/"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzU0NDEyOTMwNA==&mid=2247492188&idx=1&sn=f2955c7c91a26e51b1f11db82fddc7b9&chksm=fb024a2bcc75c33d72e67c98f5b08daf64ce0f6970249082d21f0723d980130db0328f08ba67&scene=21#wechat_redirect">大北农种子业务收入占主营业务收入的比重为1.79%，销售收入为40,775.07万元，同比增长1.15%。种子销售数量为1,900.18万公斤，同比增长2.89%；其中公司玉米种子销售收入13,051.69万元，同比增长30.33%，；水稻种子销售收入26,341.71万元，同比下降5.77%。
值得一提的是，大北农种业第一代转基因抗虫耐除草剂玉米产品组合（DBN9936 和DBN9858）已经在全国范围获得生物安全法规批准。2021 年 2 月4 日，玉米性状产品 DBN9501 获得了北方春玉米区农业转基因生物安全证书（生产应用）。近期，大北农生物技术更是获得现代种业和央企产投基金共4亿投资。
大豆性状产品方面， 2020 年 6 月 23 日，耐除草剂大豆 DBN-09004-6（继 2019 年 2 月27 日获得阿根廷种植许可后）获得农业转基因生物安全证书（进口）（农基安证字（2020）第 001 号），用途：加工原料）。2021 年 2 月 4 日，该产品 DBN9004(原名为“DBN-09004-6”)获得北方春大豆区生产应用的安全证书(农基安证字(2020)第 224 号）。目前该产品正在申请乌拉圭种植许可，还将申请巴西种植许可及欧盟、日本、韩国等其他大豆主要进口市场的进口许可。
产品研发创新是企业在市场中得以保持高竞争力的重要因素。从全球4大农化巨头的研发投入来看，排在首位的拜耳作物科学2020年度研发投资达20亿欧元，研发投入总额占营业收入比例达10.6%，其中种子与性状的研发投资超过12亿欧元，折合人民币93.6亿元。
全球4大农化巨头在研发方面的高投入，这也使其在种子销售和市场占有率方面占有绝对的优势。
注：大华种业取苏垦农发研发投入数据；大北农种业取用大北农集团整体研发投入的数据
国内种业上市公司中，唯有研发投入总额占营业收入比例最高的隆平高科能与跨国种业公司相比。水稻种和玉米种作为隆平高科主打产品，在国内上市种业公司的水稻种子和玉米种子销售中都排名第一，可见其产品在市场中具有竞争优势，另外毛利率相对较高，分别为31.84%、39.66%。这说明高研发投入占比是隆平高科能在高营收的情况下保持高毛利率的重要因素。窥一斑而见全豹，国内种业上市公司的营收及研发情况也反映了我国种业公司数量多、体量小，与国际种业公司相比商业化育种能力还有相当大的提升空间。
登海种业2020年研发投入总额占营业收入比例达8.14%，仅次于隆平高科。登海种业主打玉米种，居玉米审定品种数量第一位，按照目前种业政策，玉米品种只有通过审定后才能进行市场销售和推广。这使得登海种业在国内上市种业公司的玉米种子销售中排名第二。
来源：玉米科学
大北农在自身研发投入不断加大的基础上，积极承担国家级和省级科技项目， 2020年在研养殖类科技项目6项、种植类科技项目22项。知识产权方面，大北农在第三方评估中，凭借在研发投入及企业技术布局方面作出的努力，以专利实力92.50的高分，荣登“中国企业专利500强榜单”第八位，在农牧行业中位列榜首。
玉米是国内播种面积最大的粮食作物，占全年粮食播种面积的35%左右，2020年玉米播种面积达到4126万公顷。随着畜牧业养殖规模不断扩大、玉米深加工产品升级，国内玉米消费需求持续增长，今年4月国内发布的《中国农产品供需形势分析》更是比上月预测数调增 1200 万吨玉米进口量至2200万吨。在国内耕地面积有限的情况，提高玉米单产水平显得尤为重要。
据 2020 年中国种业发展报告数据显示， 2019 年我国种子市场规模为1187 亿元。国内玉米种业上市公司相对较多，但国内玉米种业上市公司TOP 10 销售总额也仅为35.72亿元，产业整合尚有较大空间。接下来，以隆平高科、登海种业与大北农种业进行分析。
注：大北农种业及敦煌种业取公司整体业务毛利率值；敦煌种业全年销售各类农作物种子 4,592 万公斤，其中销售玉米种子 3,939 万公斤，估算其玉米销售额3.34亿元
从头部公司来看，隆平高科玉米种子板块全年实现营业收入9.88亿元，比上年同期增长26.85%。隆平高科表示，公司国内玉米种子主体联创种业五大品牌、五大渠道独立运作模式快速发展，宣传、收款、提货、预订和兑现等工作均呈火爆态势，领跑玉米种子行业；河北巡天和安徽隆平积极探索资源重组、协同作战新模式。同时，新品种联创839、农大372、中玉303等品种有望成为黄淮海地区拳头品种。玉米国际业务也实现突破，巴西隆平市占率快速提升，实现扭亏为盈。作为行业龙头，隆平高科坚持传统育种和生物技术两手抓两手硬，加快抢占新技术的制高点。
2020年登海种业玉米种毛利率同比降低4.46%，登海种业表示，由于近几年品种审定速度加快，玉米新品种审定数量“井喷”，品种的同质化程度较高，叠加库存偏高等因素的影响，市场存在低价位恶性竞争的现象，影响了行业利润的增长。2020年12月20日EDV（实质性派生品种）试点顺利落地水稻，标志着国内育种创新保护进一步加强。实质性派生品种保护制度的推行将重塑行业生态，原始育种创新的积极性将被充分调动，对玉米及水稻种业的大多数企业产生影响。2020年我国转基因商业化进程加速，先后有4个国产玉米品种和3个大豆品种获批 农业转基因生物安全证书，如果国内转基因种子商业化落地，将推动种子行业扩容，格局重塑，提高市场集中度。
2020年大北农种子业务收入占主营业务收入的比重为1.79%，销售收入为40,775.07万元，同比增长1.15%，种子销售数量为1,900.18万公斤，同比增长2.89%。其中公司玉米种子销售收入13,051.69万元，同比增长30.33%。
值得一提的是，大北农种业第一代转基因抗虫耐除草剂玉米产品组合（DBN9936 和DBN9858）已经在全国范围获得生物安全法规批准。2021 年 2 月4 日，玉米性状产品 DBN9501 获得了北方春玉米区农业转基因生物安全证书（生产应用）。近期，大北农生物技术更是获得现代种业和央企产投基金共4亿投资。
大北农认为，从国内外种子发展趋势来看，植物转基因技术带来的增产增收将使转基因种子成为未来种子行业的发展趋势。转基因玉米通过减少外部环境对玉米生长造成的负面影响来实现“增产”，极大地提高了农民收益。一旦国内相关政策给予放开，将会产生巨大的市场效益。另外，从行业发展规律来看，转基因玉米种子由整合带动行业集中度提升有望成为我国种业突破当前行业瓶颈和提升行业经营效益的主要手段。
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